真伪风险是艺术品投资基金绕不开的一个话题。艺术品投资基金与其他金融投资形式的最大区别就在于，它是艺术与金融的结合，需要非常专业的艺术品知识才能更好地把握市场的走向。所以，艺术品真伪是艺术品投资基金潜在的重要风险之一。此外，艺术品投资基金还存在信用和道德风险。比如在项目操作期间，艺术顾问公司或基金的管理机构发生违约事件，挪用、滥用理财本金造成投资人的损失，或者出现内部人交易或接盘利益相关者交易。据了解，目前，我国在艺术品市场仅有《美术品经营管理办法》一项规章，法规和管理严重缺位。所以这不仅需要基金管理方对投资人保持公开透明，更需要有相应的监管部门发挥作用。而且，大多数艺术品投资基金采取半公开运作方式，缺乏信用保障，更加大了艺术品投资的风险。
一只艺术品投资基金即便在经过一系列考验之后，在退出之时仍存在风险。艺术品投资基金最终要实现投资回报就需要将所投资的艺术品变现，这涉及时间、鉴定、渠道、保存、市场大环境等各方面因素，哪一个环节出了问题，都会影响基金的退出。而从目前来看，艺术品投资基金的主要退出渠道只有拍卖行，大概80%以上的标的物都是通过拍卖的形式获取收益，只有不到20%的标的物通过私人购藏等其他方式退出。“国内艺术品投资顾问公司往往与拍卖公司、信托公司亲缘关系明显，虽然其往往能发挥更多的协同效应，共享客户资源，但其中的风险也不容小视。”雷雯雯表示。
寻求风险规避有效方式
对于艺术品投资基金来说，应如何规避风险?“第一步作为基金的操盘人，必须有金融类的知识，兼顾有艺术方面的修养;第二步聘请权威的顾问和专家进行综合评审;第三步判断投资的方向和标的，我们的LP(有限合作人)都是资深藏家，他们在收藏界的知识面涵盖很广，我们听取他们的意见，在意见的交换过程中实现风险的规避。”中鼎国际投资有限公司执行总裁吴沁在接受媒体采访时表示。针对艺术品投资基金潜在的各种风险，国内的基金公司也不遗余力地想出了一些对策。
对于一件艺术品，没有哪个机构可以保证其百分百为真，但基金公司可以通过一系列方法尽可能降低这方面的风险。比如，尽可能购买一些保留完整文献的作品，通过一些仪器检测，建专家组对投资标的物进行鉴定，为决策者提供学术支持和判断。北京邦文的做法是借助有近10年市场经验的北京传是拍卖的专家优势，资源共享，为资金的管理提供相关的学术支撑。同样，中博雅也依托了北京中博国际拍卖的专家资源。西安信托推出的艺术品投资基金集合信托基金则将此风险转嫁到投资顾问的身上，按其规定，即使错买赝品，由此产生的损失也将由投资顾问承担。
针对基金可能面临的退出风险，北京邦文表示，除了拍卖和协议转让这两种比较常见的退出渠道，必要时，邦文需要履行到期滞销艺术品回购的义务，而且信托期限内，如果可分配收益不足以满足相关信托费用和优先受益人的本金及预期基本收益，对差额部分投资顾问也有义务进行补足。无独有偶，“国投飞龙艺术品基金15号”规定，中国嘉德国际拍卖有限公司为华宇世纪的回购义务提供无条件不可撤销连带责任保证担保;“天物馆1号”也规定，深圳淳大和上海淳大为优先受益人预期收益的实现等提供差额补足义务，并为投资顾问的义务和责任提供连带责任保证担保，为优先受益人提供第二层保障。
然而客观地分析，艺术品投资基金的募集金额一般都比较大，一旦真的在退出上遇到风险，投资顾问或基金公司可能根本没有办法承担。对此，一些专家表示，艺术品投资基金要真正发展起来，需要一个规范的艺术品市场作为依托，采用多种增信措施控制投资风险。例如，为了增强艺术品的流动性，可根据近期的成交量和交易频率选择一些近期成交活跃的品种;形成多个艺术品投资热点，如投资艺术品仓储、保险等;规定投资顾问须在投资者之后才能实现利润分配，激励投资顾问谨慎决策。
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